Что такое ipo и зачем его все ждут

Понятие и особая терминология IPO

В IPO непонятно все: от самой аббревиатуры до терминологии, которой пользуются опытные инвесторы, участвующие в этом процессе. Будем разбираться, чтобы не остаться за бортом аттракциона невиданной щедрости (так говорят профессионалы). А может, после изучения этот аттракцион предстанет в другом свете – например, в виде Поля Чудес, где Буратино зарыл свои золотые монеты и, сами знаете, что получил.

Что такое IPO

У каждого способа есть свои плюсы и минусы. Последний вариант позволяет привлечь суммы несоразмерно большие, чем при всех других. Для выхода на биржу компания должна стать публичной и открыто показывать инвесторам свою финансовую отчетность, т. е. деятельность становится прозрачной. Это накладывает определенные обязательства, но имеет неоспоримые плюсы, о которых еще будем говорить в статье.

Основные цели выхода предприятия на биржу:

1. Повышение статуса компании и доказательство успешности ее деятельности. IPO – это определенная ступень в развитии, когда бизнес перестает быть стартапом, становится зрелым и может заинтересовать большее количество инвесторов.
2. Получение дополнительного капитала на развитие: открытие новых производств, расширение существующих, модернизация, покупка других компаний и пр.
3. Получение известности, рост доверия со стороны партнеров, клиентов, кредитных организаций, международных сообществ. Это в итоге приводит к расширению бизнеса и увеличению прибыли.

Полная информация об актуальных стратегиях, которые уже принесли миллионы пассивного дохода инвесторам

Скачать книгу

У инвесторов, которые участвуют в IPO, одна задача – заработать. Предсказать заранее, достигнет или нет компания своих целей, выйдя на фондовый рынок, невозможно. Известны случаи, когда стоимость акций взлетала на несколько сотен процентов после начала торгов, но часто случается и обратная ситуация.

Компания Beyond Meat провела IPO в мае 2019 г. Через 3 месяца (на 1 августа 2019 г.) доходность сделки составила 61 %. Сейчас (на июль 2020 г.) прибыль – скромнее – плюс 35 %.

Компания Uber Technologies вышла на фондовый рынок в мае 2019 г. Через 3 месяца (на 1 августа 2019 г.) убыток по сделке составил минус 19,4 %. На июль 2020 г. – минус 24 %.

В этом кроется большой риск инвестирования в IPO, т. е. в покупке акций на старте продаж. Советы опытных инвесторов:

1. Не входить на рынок первичного размещения, пока не научитесь самостоятельно оценивать компанию и ее перспективы.
2. Не вестись на обещания брокеров о сумасшедшей прибыли, а смотреть пункт 1.
3. Не вкладывать в акции более 10–20 % своего капитала.
4. Диверсифицировать вложения, т. е. участвовать не в одном IPO, а в нескольких. Но финансовые затраты для такого подхода будут большие, потому что у многих брокеров есть порог входа.

Начинающие инвесторы должны изучить терминологию процесса первичного размещения. В ней встречаются непонятные слова: андеррайтер, аллокация и локап-период.

Андеррайтер

Критерии выбора посредника:

• опыт проведения процедуры первичного размещения;
• репутация на рынке;
• условия, на которых инвестиционная организация оказывает посреднические услуги.

Аллокация

Для одной сделки аллокация может составить, например, 5 %, для другой – 80 %. Это происходит потому, что одни компании известны и имеют хорошие перспективы развития, поэтому многие инвесторы хотят вложить деньги в нее с целью заработать на росте котировок. Другие не пользуются популярностью, и желающих приобрести их акции немного.

Получается, что при инвестировании в IPO, например, 10 000 $ в первом случае инвестор купит ценные бумаги только на 500 $, а в другом – на 8 000 $. Процент удовлетворения заявки может оказать существенное влияние на доходность всего портфеля, поэтому надо очень внимательно подбирать компании для инвестиций.

Локап-период

Цели, которые преследует введение локап-периода:

• избежать обвала котировок в случае массовой продажи ценной бумаги;
• избежать волатильности и поддержать стабильность на рынке.

Сегодня есть брокеры, которые дают возможность участия в первичном размещении и без локап-периода. Например, в Тинькофф Инвестициях. Но требуется статус квалифицированного инвестора.

Самые известные и крупные IPO в истории

Первое официально зарегистрированное IPO состоялось в 1288 году. Шведская меднодобывающая компания Stora Kopparberg получила финансирование на Королевской бирже за счет продажи своей акции. Что интересно – компания работает и сейчас (правда, под названием Stora Enso) и ее акции до сих пор находятся в публичном обороте.

Самое крупное IPO в мире произошло не в США, как можно было ожидать, а в Бразилии. В 2010 году бразильской энергетической компании Petrobas удалось привлечь 70 млрд долларов.

В США рекордсменом по объему IPO является компания General Motors, которая годом ранее привлекла 23,1 млрд долларов на биржах США и Канады. До нее рекорд в США принадлежал Visa – та выпустила бумаг на 19,7 млрд долларов.

Самое крупное размещение в Китае состоялось в 2009 году – Сельскохозяйственный банк Китая (Agricultural Bank of China) привлек 22,1 млрд долларов.

Еще один интересный факт – с 1999 по 2010 года рекордсменом по объему привлеченных на IPO средств был итальянский концерн ENEL SpA. Ему удалось разместить акций на 16,5 млрд долларов. Однако из-за небольшой ликвидности концерну пришлось провести делистинг буквально через пару лет. И такое бывает

Возрождение IPO на российском рынке

В 2019 году на российский рынок вышла лишь одна компания, HeadHunter, что стало первым IPO российской технологической компании за шесть лет (со времен выхода на биржу QIWI в 2013 году) и первым за два года для отечественных предприятий в целом. Всю компанию оценили в $675 млн, а за два дня после IPO ее капитализация выросла почти на четверть. При размещении на бирже Nasdaq компания заработала $220 млн. Это событие инвесторы оценили как позитивный сигнал для отечественного венчурного рынка (по данным отчета «Венчурный Барометр 2019») и проиллюстрировало, какой должна быть российская компания по темпам роста, масштабу выручки, занимаемой доле рынка.

В ноябре 2020-го на IPO с успехом вышла российская e-commerce компания Ozon. Ретейлер привлек $1,2 млрд, инвесторы оценили компанию в $6,2 млрд с учетом всех конвертируемых займов и опционов. В первые часы торгов акции компании подскочили в цене на 30-40%: спрос на IPO сейчас настолько высокий, что начало торгов практически каждой компании сопровождается очень сильным ростом цены, вплоть до 100%.

В 2021 году о намерениях выйти на IPO заявило уже несколько российских игроков. Первым стало размещение дискаунтера FixPrice на Лондонской бирже. Компания успешно пережила пандемию и только умножила свою выручку за последние годы. На старте торгов капитализация компании по оценкам должна была составить $8,3 млрд.

Самоизоляция и так стала драйвером спроса активных розничных инвесторов, но низкие ставки по депозитам буквально вынудили физические лица прийти на биржу и познакомиться с другими инвестиционными инструментами. В России в том числе произошел переток частного капитала — люди решили перенести свои накопления в фондовые инструменты, и доля акций в инвестиционном портфеле физических лиц возросла. Это произошло в том числе благодаря снижению барьеров для входа на фондовый рынок: мобильные приложения сделали этот процесс удобнее и проще. Более того, даже при увеличении ставки по депозитам обратного оттока не ожидают, так как «физики» уже переступили этот порог инвестиционной грамотности.

Индустрия 4.0

Самые удобные мобильные приложения для управления вашими деньгами

На данный момент популярность акций, их перманентный рост, позитивные ожидания и шумиха вокруг IPO вынуждают частных инвесторов оставаться на бирже и следить за развитием событий. В 2021 году ожидается, что на рынок могут выйти до десяти российских компаний и провести первичные и вторичные размещения на российских и зарубежных площадках на сумму около $10 млрд. Bloomberg отмечает, что если такой сценарий осуществится, что этот год станет лучшим для российских компаний с 2013 года.

Диверсифицированные продукты

До этого момента мы в основном говорили про отдельные компании, выводившие свои акции на ту или иную биржу. Однако известно, что лучший друг разумного инвестора — диверсификация. Поэтому разумному инвестору будет весьма интересно проследить, как ведет себя совокупность компаний, вышедших на IPO.

Исследование Димсона и Марша 2015 года показало, что есть четкая зависимость между временем, прошедшим с момента IPO компании и доходностью соответствующего индекса:

Иначе говоря, зрелые и стабильные бизнесы (фактически биржевой индекс) на дистанции в 35 лет обеспечивают примерно трехкратное преимущество над молодыми компаниями, которые выбывают из индекса спустя три года или раньше. Преимущество последних видно только в 2000 году на пике пузыря доткомов — когда появлялось множество молодых IT-компаний, пользовавшихся ажиотажным спросом у инвесторов.

Таким образом, по результатам данного исследования пытаться обыграть рынок молодыми компаниями не кажется хорошей идеей. На дистанции в 5 лет по статистике за 1980-2016 годы убыточными оказались более 60% IPO:

Проблемы при инвестировании в IPO

Какие проблемы возникают при инвестировании в IPO?

Недостаток информации

Да, частные инвесторы увидели у какой-то финансовой компании предложение поучаствовать. Но они не могут грамотно проанализировать эту информацию. Компания, которая размещается на бирже, размещает у себя на сайте проспект, и потом эту информацию все пытаются как-то проанализировать. Не факт, что вы при выборе компании для участия в IPO, действительно, найдёте такую информацию, которая вам объективно разложит по полочкам всё, что происходит в компании. Если вы — не профессионал, то самостоятельно вы сделать этого просто не сможете.

Асимметричность информации

Эмитент, то есть компания, которая выходит на IPO, всегда знает про себя чуточку больше, чем вы, как розничный инвестор, о ней знаете.

Здесь есть очень яркий кейс, когда в ноябре 2019 года СЕО Lemonade объявила о годовой выручке в 100 миллионов долларов. Рынок, конечно, обрадовался, подумав, что это чистая выручка. Lemonade прекрасно стартовала на бирже. Но потом, уже в июне 2020 года, раскрылась отчётность, и выяснилось, что чистая выручка — всего лишь 83 миллиона долларов. Это заметно снизило стоимость акций.

Таких ситуаций бывает много.

Низкая аллокация

В последнее время эта проблема, действительно, становится всё более и более актуальной. Есть ажиотажные размещения, в которых все хотят поучаствовать. Это, как правило, такие имена компаний, продукцией которых мы пользуемся в повседневной жизни, с хорошими прогнозами.

Очень часто по таким размещениям аллокация составляет 2-7%. Условно говоря, на ваши вложенные 100$ вы получаете акции только на 2-7$. Остальные вложения будут ждать уже следующих IPO.

При этом по неудачным размещениям аллокация может составить до 100%. Акции, которые никто не хочет, вам раздадут и положат на счёт. Но при этом такие акции при неудачных размещениях и падать могут тоже на десятки процентов. В итоге всего 1 неудачное IPO, действительно, может обнулить всю прибыль по 10 успешным IPO просто из-за высокой разницы в аллокации.

Гарантии получения прибыли

Гарантии получения прибыли по IPO нет и быть не может, потому что проваливаются даже такие успешные размещения, как, скажем, компания Uber. Цена IPO — 45, а через 90 дней акции торговались уже на четверть дешевле.

На российском рынке поучительный кейс — это размещение акций ВТБ в 2007 году. Акции были размещены по 13,6 копеек, а сразу после размещения упали до 8 копеек.

Есть ещё и другая недавняя громкая история — размещение Совкомфлота, которое для инвесторов тоже стало большим разочарованием.

Наличие локап-периода

При участии в конкретных IPO инвестор не может продать акции, купленные на IPO, на протяжении нескольких месяцев. Обычно локап-период длится 3 месяца для частных инвесторов.

Хотя справедливости ради стоит отметить, что локапы есть не у всех брокеров. Иногда предусмотрены какие-то варианты досрочного выхода из IPO. Но при этом вы какую-то часть денег можете потерять.

Довольно высокие комиссии

У кого-то комиссии пониже, у кого-то — повыше. Но так или иначе вы заплатите как комиссию за участие, так и комиссию за успех, так называемую success fee, если IPO получится удачным.

Размер капитала при участии в IPO

Брокеры дают разные условия. Те же United Traders позволяют участвовать от 50$. Фридом Финанс берут за участие от 2000 рублей.

Конечно, это всё хорошо, но для полноценной диверсификации портфеля, чтобы снизить риски, рекомендуется иметь портфель вот именно в IPO, по крайней мере, на 30000$ и выше. Но это такой вот вариант в идеальном мире. Понятно, что очень мало частных инвесторов могут себе позволить такие деньги направить на IPO. Ведь это очень рискованная история.

Я всегда говорю, что направлять на IPO более 5% от портфеля — это достаточно опасно. Я бы так делать не стал.

Это общие риски участия в отдельных конкретных IPO. Это всё тоже имеет право на жизнь. Недостатков достаточно много.

Что такое IPO (первичное размещение акций)

Если вы смотрели фильм «Волк с Уолл-стрит», то слышали, что IPO – это самое первое появление акций на рынке для продажи неограниченному кругу лиц. IPO на языке оригинала звучит как Initial Public Offering, «первое публичное предложение (акции)».

Вхождение ценных бумаг компании на биржевой рынок нужно для дополнительного привлечения финансов. Они необходимы для дальнейшего расширения бизнеса, инвестирования, чтобы компания могла еще более эффективно зарабатывать деньги и привлекать высококвалифицированных и талантливых специалистов в свой штат.

Что такое народное IPO

Народное IPO имеет ряд принципиальных отличий от обычного. Во-первых, в этом процессе главные участники – это госкомпании, именно их акции выводятся на биржу. Государство, оставляя за собой контрольный пакет, отправляет остальное на продажу населению своей страны. Получается, что процесс народного IPO схож с приватизацией. Во-вторых, покупателями таких ценных бумаг могут быть только жители того государства, предприятие которого размещает их.

Организация IPO

Чтобы начать процедуру размещения, прибегают к услугам специального лица – андеррайтера. Вообще, underwriter – это специалист, который занимается страхованием, рисками финансовых потерь, выступает гарантом при сделках.

Но на рынке ценных бумаг его задача – руководить выпуском и распределением акций. Почему же нельзя реализовать все самостоятельно, устроить пиар-компанию, уладить все юридические вопросы и подставить мешок для денег?
На практике процедура IPO сложнее, чем в теории. Поэтому андеррайтер, в лице инвестиционного банка, брокера или целой фондовой биржи, удерживая немалую комиссию (до 7% от суммы размещения), занимается юридическими аспектами процесса.

После того как договор между акционерным обществом и андеррайтером заключен, последний подает инвестиционный меморандум в специальную инстанцию, которая контролирует процесс IPO. В нашей стране это Банк России.

Зарубежные брокеры

Помимо отечественных, популярны и зарубежные брокеры для россиян, о некоторых из которых я говорила вверху. Если вам интересно не только, как формируется индекс РТС, но и то, как можно одним из первых купить акции компаний, но не через российских финансовых посредников, предлагаю сравнить условия от популярных иностранных брокеров.

Сравнение начальных условий от зарубежных брокеров для IPO

Брокер	Минимальный вклад, $	Комиссия, %
Just2Trade	1000	4, в период lock-up – 1,75
United Traders	50	4, 20% на прибыль
Exante	10000	2,5, 0,02 за акцию

Если же считаете участие в таком инвест-направлении слишком рискованным, рекомендую изучить список самых лучших для российского инвестора более стабильных и классических etf фондов, где ваши средства равномерно распределяются в акции каждой компании, что входить в их состав.

Резюмирую: заключить договор с брокером очень просто, и сделать это можно удаленно. Плюс, открыв ИИС, со временем можно получить компенсацию — налоговый вычет

Для тех, кто изучает, как участвовать в IPO через Тинькофф, Фридом Финанс, брокера «Открытие», начните с того, что изучите на сайте актуальные условия, которые предложены, уделив внимание комиссиям, минимальному вкладу, времени lock-up. Затем нужно открыть счет, пополнить его, выбрать, как именно будете работать с посредником:

• самостоятельно торговать через его платформу;
• отдать средство в доверительное управление и лишь говорить, когда открыть сделки.

Еще один важный аспект — выбирая брокера, уточните, на какие рынки есть выход, поскольку сегодня довольно перспективный не только американский, но и азиатский сегмент. Как видим, условия работы — весьма разные, как для российских, так и иностранных брокеров, и показательно то, что даже некоторые посредники позволяют поучаствовать в IPO без статуса квалификационного инвестора и огромного капитала. Остается пожелать всем выбора именно тех ценных бумаг в период первичного размещения, которые действительно «выстрелят» и принесут доход.

Профессиональный инвестор с опытом работы 5 лет с разными финансовыми инструментами, ведет свой блог и консультирует вкладчиков. Собственные эффективные методики и информационное сопровождение инвестиций.

Что такое IPO? Простыми словами

Одним из заметных явлений любого фондового рынка является IPO компании. «Первое публичное размещение», а именно так переводится «Initial Public Offering», может и не столь уж заметное для экономики событие, но всегда имеющее определенный резонанс.

В него вовлекаются не только гигантские корпорации, но и тысячи, а то и миллионы физических лиц. Тем более, что на этом можно хорошо заработать, приобретая акции перспективной компании на первом этапе их оборота на бирже.

В результате первичного выпуска акций и начала продажи их на фондовом рынке, российская компания получает статус ПАО (Публичное акционерное общество).

На Западе, выпустивший ценные бумаги эмитент, называется публичной компанией. Многие, имеющие свой биржевой счет, получают предложения от своих брокеров приобрести активы молодых стартапов, еще до вывода их на биржу.

Поэтому, частному инвестору не лишним будет:

• ознакомиться с основными этапами первого публичного размещения ценных бумаг компании;
• узнать, как, сразу же после проведения IPO, акции перспективной компании «дают возможность заработать» даже в течение одной торговой сессии.

Успешно развивающийся бизнес в определенный момент начинает испытывать необходимость в привлечении сторонних финансов для дальнейшего расширения. Одним из вариантов решения этой проблемы является проведение IPO компании – выпуск ценных бумаг и последующее их размещение на бирже для свободного обращения.

После этого эмитент становится публичной и открытой компанией. Так сказать, «выходит из тени», публикует свою отчетность, приобретает известность. Это своеобразное подтверждение успешности бизнеса. Не каждая коммерческая структура может позволить себе выйти на биржу путем первичного размещений своих акций.

Для этого необходимо представить большое количество отчетов о финансово-хозяйственной деятельности. Достичь определенного уровня капитализации – около 50 миллионов $. Финансовые показатели, как и репутация компании – должны быть безупречными.

Существует 3 этапа первичного размещения компанией своих акций:

1. ОТС (Over the Counter) – продажа активов происходит на внебиржевых площадках, напрямую, между эмитентом и инвесторами. В этом случае IPO компании может даже не проводиться, как в случае с американской компанией SpaceX.
2. Pre-IPO (Premarket) – компания, за год-два до получения статуса публичной, предлагает приобретение активов крупным венчурным инвесторам (минимальный пакет приобретаемых в этом случае акций начинается от миллиона долларов).
3. Непосредственно IPO акций — эмитент заявляет о выходе на биржу – у инвестора после этого имеется неделя для подачи заявки на их покупку.

Какие дополнительные инвестиционные возможности предоставляет первичное размещение ценных бумаг? Практика показывает, что в первый же день активы новой для биржи и перспективной компании растут на 30 %, а то и больше. Если же бизнес действительно является перспективным, предлагаемый продукт (услуги) соответствуют спросу, то рост может превысить и 100 %.

Что такое FPO, в чем его отличие от IPO?

FPO (Follow-on Public Offering) – еще один биржевой инструмент, предполагающий эмиссию ценных бумаг. Правда, в этом случае происходит дополнительный выпуск активов. Такое решение руководство компании принимает в том случае, если необходимо вновь привлечь в бизнес финансовые средства.

При проведении FPO количество обращаемых на рынке акций увеличивается. К сожалению, чаще всего это негативно влияет на их стоимость, происходит снижение курса.

Что такое IPO – суть процедуры

Англ. выражение Initial Public Offering (или сокращенно – IPO) – это первичное размещение акций компании среди неограниченного круга потенциальных покупателей на фондовом рынке. Таким способом предприятие получает столь необходимые ему для развития капиталы. И чем более масштабным является проект, тем больше эмиссия акций, и тем больше людей вовлекается в него через инвестирование на организованном финансовом рынке.

Именно первое публичное предложение своих акций на бирже дает образующемуся предприятию столь требуемые ему деньги для формирования основных средств. И ценность данного способа заключается в том, что компания при этом не «нагружается» никакими долгами: ни короткой, ни длинной задолженностью. Действительно, выпускаемые компанией ценные бумаги – акции – могут быть следующих видов:

• Обыкновенные акции (они не гарантируют дивидендов вовсе – вопрос, относительно их размера и самого факта выплаты, решается на ежегодном Общем собрании акционеров. И решение, по сути, принимает тот, у кого этих акций больше – мажоритарные акционеры. Зато такие акции дают возможность принимать участие в процессе управления компанией: к примеру, если у вас больше 25% акций, то вы можете «протолкнуть» в Совет директоров своего кандидата. Впрочем, не всегда для этого нужно именно иметь акции в собственности – иногда достаточно сформировать коалицию с другими акционерами);
• Привилегированные акции (они в голосованиях на Общем собрании акционеров участия не принимают, однако, на каждую акцию компания обязана начислять и выплачивать определенную норму дивидендов, которая утверждается в Уставе предприятия на момент регистрации выпуска. По своей сути эмиссия привилегированных акции сродни бессрочному кредиту, вся прелесть которого заключается в том, что его можно получить в самое первое время существования компании, когда ни один здравомыслящий банк ни за что не одобрит ни малейшей ссуды);
• Обыкновенные привилегированные акции (эти акции «ведут» себя, как привилегированные в тех случаях, пока руководство компании исправно выплачивает по ним прописанные в Уставе предприятия дивиденды. Однако, если в такой выплате акционерам бывает отказано, то их пакеты тут же обретают голос на Общем собрании. С этими акциями как раз и связаны многочисленные игры и интриги в сфере корпоративного управления и перераспределения собственности. И именно возможность владения такими акциями голоса делает их более дорогими по сравнению с обычными привилегированными акциями, а их размещение – более желанным ходом с точки зрения учредителей предприятия).

Казалось бы, вот оно – корпоративное Эльдорадо, где возможно исполнить любую, даже безумно капиталоемкую, но разумную и интересную задумку буквально с нуля! Однако выход на IPO имеет ряд особенностей, который делает его не таким уж и выходом из положения для стартаперов. Об этом далее.

Плюсы и минусы IPO

Участие в первичном размещении акций имеет свои преимущества и недостатки. Они разные для компании-эмитента, инвестора и акционера.

Для компании-эмитента

Преимущества:

1. Получение денег на дальнейшее развитие компании.
2. Более дешевый вариант привлечения денег, чем, например, кредит в банке.
3. За счет эмиссии акций можно получить десятки и сотни миллионов рублей, в отличие от других источников финансирования деятельности.
4. Престиж. Публичность и известность позволяют выйти совсем на другие уровни развития.
5. Упрощение получения кредитов. Во-первых, прозрачность деятельности этому способствует. Во-вторых, пакеты акций можно использовать в качестве залога.
6. Пакеты акций часто используют в качестве вознаграждения менеджерам за эффективное управление.
7. Безопасность. За счет того, что собственники могут регулировать контрольный пакет акций, исключается захват компании со стороны рейдеров.

Недостатки:

1. Обязательная публичность компании. Все цифры финансовой отчетности становятся достоянием общественности. А именно она влияет на ликвидность и котировки акций на бирже. Плохие показатели могут стать сигналом к продаже ценных бумаг, что приведет к снижению капитализации. Кроме того, нарушается конфиденциальность информации, что может сыграть на руку конкурентам.
2. Усиление контроля со стороны регулятора. В США это SEC, в России – Центробанк, что влечет дополнительные затраты.
3. Высокие денежные и временные затраты на подготовительные работы. В случае неудачного IPO они могут не покрыться прибылью.
4. Жесткие требования для выхода на биржи, особенно зарубежные. Если показатели не будут соответствовать нормативным значениям, то затраты на подготовку IPO окажутся напрасными.

Для инвестора

Преимущества:

1. Возможность получить высокую доходность. Иногда это десятки и сотни процентов.
2. Диверсифицировать свой инвестиционный портфель еще одним инструментом, пусть и рискованным.
3. Если оставить акции на долгосрок, можно получить еще один источник пассивного дохода – дивиденды.
4. Возможность участия в управлении компанией.

Недостатки:

1. Локап-период, в течение которого инвестору остается только наблюдать за котировками. Преждевременный вывод средств грозит высокими процентами и нежеланием дальнейшего сотрудничества с вами брокера.
2. Аллокация, когда нельзя вложиться по максимуму в перспективную компанию. В результате прибыль может оказаться ниже планируемой. Если сделок было несколько, одни из которых оказались прибыльными, а другие – убыточными, прибыль вообще грозит превратиться в убыток.
3. Высокий риск. Какой бы крутой аналитикой вы ни пользовались, риск того, что рыночная конъюнктура сложится не в вашу пользу, очень и очень большой. Из 151 IPO на бирже Nasdaq в 2019 г. 94 оказались убыточными.
4. У некоторых брокеров могут быть минимальный порог входа в IPO, высокие комиссии и обязательность статуса квалифицированного инвестора.

Что такого полезного дает IPO эмитенту?

Публичная продажа ценных бумаг несет в себе много выгод:

1. Привлечение менее дорогого, чем кредит или облигации, капитала, который не нужно возвращать. Например, GM получила в 2010 году $23 млрд, Facebook двумя годами позже — $18,4 млрд.
2. Повышение имиджа за счет листинга на известных биржах. В Лондоне, например, размещались ВТБ, Мегафон. В Нью-Йорке — Twitter.
3. Появление известности, узнаваемость бренда, увеличение потока клиентов. Так, до проведения IPO в 2011 году на NASDAQ, Яндекс хорошо знали только у нас в стране.
4. Рост ликвидности акций за счет открытой купли-продажи на бирже.
5. Защита от рейдерства, т. к. при внушительном количестве миноритарных владельцев трудно собрать пакет акций для получения решающего голоса.
6. Усиление прозрачности деятельности и документации эмитента и рост доверия к нему со стороны вероятных партнеров и кредиторов.
7. Привлечение на работу известных топ-менеджеров за счет наличия опционов.
8. Возможность выгодной продажи части или всего бизнеса на пике стоимости акций.

Участвовать в IPO

Крупнейшие IPO в России и в мире

Перейдем к практике первичного размещения и рассмотрим для начала десятку крупнейших российских компаний, выходивших на IPO с 2004 по 2014 годы:

В этот список не попала Московская биржа, чья рыночная капитализация при завершении IPO в феврале 2013 года составила 4.2 млрд. долларов. Хотя объем привлеченных средств был заметно меньше (около 15 млрд. рублей или 0.5 млрд. $), в течение первых трех лет это IPO оказалось довольно удачным для инвесторов.

Мы также видим, что среднее значение привлеченного капитала (за исключением ТОП-2) было на уровне около 1.5 млрд. долларов. Насколько успешно размещались отдельные российские компании? Об этом читайте здесь. Теперь сравним график выше с крупнейшими IPO в мире:

На что можно обратить внимание в этой таблице? Цена акций после первого дня торгов никогда не была отрицательной — а в шести случаях из десяти прибыль составила двузначное число. Причина уже обсуждалась — размещающая акции сторона, а также сам эмитент заинтересованы в ажиотаже вокруг компании, что на очень коротком отрезке порождает спекулятивный рост

Однако если смотреть ситуацию за год, то картина меняется — три из десяти компаний оказались в довольно глубокой просадке. По привлеченному капиталу крупнейшие мировые IPO оказались примерно на порядок выше российских аналогов.

Инвестиции в IPO – как тут заработать

Относительно недавно, с развитием финансовой системы в интернете, инвестиции в IPO стали общедоступными. Конечно, у частных вкладчиков нет доступа к фондовым биржам, но участие в IPO доступно через брокеров. Их на сегодняшний день существует огромное количество, причем не только зарубежом, но и в странах СНГ. В одной из статей блога мы рассказываем об одном популярном брокере под названием United Traders, который предоставляет услуги доверительного управления средствами на рынке американских IPO. В чем же заключается суть инвестиций в IPO и как на них заработать? В первую очередь, нужно понимать, что вложение средств в IPO – это более рискованный вид инвестиций, чем приобретение акций известных компаний с многомиллиардной капитализацией. Но есть и существенный плюс, ведь IPO сможет принести гораздо большую прибыль, чем акции крупных компаний. Покупка акций IPO – это достаточно специфический вид вложений, и он имеет свои особенности:

• Инвестируя через брокера в IPO, вы не сможете продать акции на протяжении определенного времени – это ограничение называют периодом Lock up. Как правило, он составляет 180 дней.
• Порог входа при инвестиции в IPO достаточно высокий и может составлять несколько миллионов долларов. Инвестируя через брокера, вы можете входить мелкими суммами, так как все средства инвесторов собираются в общий пул.
• Перед размещением своих акций компания публикует их примерную цену, но в реальности она может быть гораздо меньше. Как правило 60-70% компаний после размещений акций на IPO показывают более высокие результаты, тогда как около 30% не достигают обозначенной цены, из-за чего инвесторы терпят убытки.
• Спрос на акции компании может повышаться и тогда заявки инвесторов могут исполняться не полностью. В такой ситуации, вкладывая 10 000$, инвестор может получить акций на 5 000$. До конца IPO точное количество купленных акций останется неизвестным.

Что же делать инвестору, который учел все особенности вложения средств в IPO и готов покупать акции? Алгоритм действий должен быть следующим:

• Найдите надежного брокера с хорошей репутацией.
• В списке отобранных брокером перспективных IPO компаний выберите подходящую для вас.
• Выделите сумму, которую готовы инвестировать в IPO. При этом не забывайте о диверсификации и сделайте пусть небольшие вклады сразу в несколько компаний.
• Откройте счет, создайте заявку и переведите деньги брокеру.

Инвестиции в IPO – это одно из направлений моего заработка и в настоящий момент я инвестировал средства через брокера United Traders в две перспективные компании. Как видно со скринов ниже, обе уже принесли мне около 50% прибыли.

Примеры удачных IPO

Инвестиции в IPO компаний в 2019 году набирает особую популярность, так как многих инвесторов впечатляют успешные примеры недавно прошедших IPO. Среди тех компаний, которые набрали большие суммы инвестиций, есть и принесшие солидные проценты профита:

• PagerDuty – компания, которая занимается разработкой программного обеспечения в сфере IT-безопасности, собрала 250$ млн. инвестиций, а цена ее акции после завершения IPO в 2019 году подорожала на 62%.
• Zoom – провайдер видеосвязи, собрал на IPO 751$ млн., цена акций после завершения продажи поднялась на 67%.
• Dropbox – IPO проходило в 2018 году, в первый же день акции подорожали на 36%.
• Farfetch – акции онлайн-платформы для люксовых брендов подорожали на 42% в первый же день.
• NIO – производитель электромашин, через два дня после размещения акций цена на них подорожала на 85%.
• Xiaomi – компания разместила акции во втором квартале 2018 года, после чего они подорожали на 68%.
• CarGurus – аналог auto.ru родом из США. Акции компании подорожали на 98%.

Календарь IPO

Ежегодно сотни компаний выходят на IPO, поэтому инвестору очень важно владеть информацией о том, когда будет проходить размещение акций. Поможет сориентироваться в датах календарь IPO, который составляется в соответствии с информацией, опубликованной фондовыми биржами

Календарь IPO полезен тем, что расписывает ожидаемые события предстоящего месяца, позволяет инвесторам сориентироваться относительно специфики компании (в какой сфере она работает, какие о IPO отзывы и оценки делают эксперты), а также прогнозирует максимальную и минимальную цену IPO акций. С помощью календаря IPO можно узнать о предстоящих размещениях акций и выделить для себя наиболее интересные варианты, один из таких представлен на сайте investing.com. Дополнительно ознакомившись с информацией в интернете можно принять решение о том, стоит ли покупать акции конкретной компании.